回顧2025年：天然氣消費(fèi)低速增長，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

        天然氣消費(fèi)低速增長，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

        2025年全球天然氣市場在整體平衡中呈現(xiàn)“東弱西強(qiáng)”格局。供應(yīng)端，全球液化天然氣設(shè)施利用率提升推動LNG（液化天然氣）出口量比上年增長3%；需求端則顯現(xiàn)區(qū)域分化：亞洲市場受主要消費(fèi)國家需求減量影響整體收縮，LNG進(jìn)口量比上年下降5%，歐洲在補(bǔ)庫需求增加以及替代俄羅斯管道氣目標(biāo)驅(qū)動下，LNG進(jìn)口量比上年激增31%。三大市場基準(zhǔn)價(jià)格均比上年上漲，一、二季度同比漲幅明顯。我國天然氣市場需求較為平淡，全年消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長2.4%。我國天然氣供應(yīng)分化明顯，其中，國產(chǎn)氣穩(wěn)步增長保障能源安全，管道氣進(jìn)口持續(xù)增長，而LNG進(jìn)口則受多重因素影響出現(xiàn)顯著回調(diào)。

        國際市場回顧

        1.全球天然氣市場呈“東弱西強(qiáng)”態(tài)勢

        2025年全球天然氣市場供需基本平衡，三季度后供需偏向?qū)捤?，整體呈現(xiàn)“東弱西強(qiáng)”態(tài)勢。供應(yīng)側(cè)，全球液化天然氣設(shè)施利用率高于過去5年均值，1~9月，全球LNG累計(jì)出口量為3.2億噸，同比增加4%。需求側(cè)，亞洲市場基本面偏弱。1~9月，亞洲地區(qū)累計(jì)進(jìn)口LNG2億噸，同比減少5%，八成以上減量來自我國，其余減量來自印度和泰國等。日韓進(jìn)口量小幅波動，其中日本累計(jì)進(jìn)口LNG4881萬噸，同比減少3%；韓國累計(jì)進(jìn)口LNG3586萬噸，同比增加6%，增量主要由三季度補(bǔ)庫推動；印度累計(jì)進(jìn)口LNG1851萬噸，同比減少7%，主要因?yàn)楦邇r(jià)限制價(jià)格敏感行業(yè)用氣，疊加炎熱程度降低。

        歐洲市場供需呈穩(wěn)定態(tài)勢，可再生能源發(fā)電下降，疊加經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)，推動天然氣消費(fèi)回升。1~9月，西北歐天然氣日消費(fèi)量平均為4.1億立方米，同比增加2%。受烏克蘭過境管道氣停止以及冬季后補(bǔ)庫需求較大影響，LNG進(jìn)口同比大幅增加，1~9月，歐盟27國+英國累計(jì)進(jìn)口LNG1239億立方米，同比增加31%。

        2.三大天然氣市場價(jià)格同比上漲

        盡管前三個季度供應(yīng)相對充足，但受冬季氣溫偏冷、美俄和中東緊張局勢升級等因素影響，氣價(jià)持續(xù)在偏高位置波動。三季度后，受亞洲需求偏弱影響，歐亞氣價(jià)環(huán)比和同比均下行。1~9月，JKM（普氏日韓標(biāo)桿天然氣價(jià)格指數(shù)）均價(jià)為12.70美元/百萬英熱單位，同比上漲1.5美元/百萬英熱單位；歐亞市場價(jià)格趨勢基本一致，但受春季后庫存容量偏低、進(jìn)口LNG大幅增加影響，歐洲市場價(jià)格同比漲幅更大。1~9月，TTF（荷蘭產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)施天然氣價(jià)格指數(shù)）均價(jià)為12.52美元/百萬英熱單位，同比上漲2.42美元/百萬英熱單位。美國主要受原料氣需求增長推動，1~9月，HH（紐約亨利中心天然氣價(jià)格指數(shù)）均價(jià)為3.48美元/百萬英熱單位，同比上漲1.26美元/百萬英熱單位。

        國內(nèi)市場回顧

        1.國內(nèi)天然氣消費(fèi)低速增長

        2025年前三個季度，在我國經(jīng)濟(jì)韌性持續(xù)顯現(xiàn)的背景下，天然氣消費(fèi)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，但國際氣價(jià)高位、天氣偏暖、可再生發(fā)電迅猛發(fā)展等抑制了消費(fèi)增速。預(yù)估全年天然氣表觀消費(fèi)量4346億立方米，比上年增長1.2%；實(shí)際消費(fèi)量4302億立方米，比上年增長2.4%。消費(fèi)變化主要受三方面影響：

        一是城市燃?xì)庀M(fèi)增速不及預(yù)期，供暖季偏暖是主要影響因素。北方地區(qū)“煤改氣”已基本見頂，城鄉(xiāng)居民生活用氣增量整體有限。年初國內(nèi)氣溫水平整體偏高，采暖用氣量偏低。LNG與柴油比價(jià)關(guān)系大部分時段在經(jīng)濟(jì)臨界點(diǎn)之下，預(yù)計(jì)全年LNG重卡新車銷量18萬輛，LNG加氣需求比上年增長40億立方米以上。2025年城燃用氣量約1450億立方米，比上年增長2.4%。

        二是燃?xì)鈾C(jī)組利用率持續(xù)偏低，新機(jī)組投運(yùn)是發(fā)電用氣量增長的主要原因。2025年以來，華電惠州東江項(xiàng)目、深圳能源媽灣電廠升級改造氣電項(xiàng)目等多個燃?xì)獍l(fā)電項(xiàng)目并網(wǎng)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)全年新增燃?xì)獍l(fā)電裝機(jī)容量約3000萬千瓦。雖然夏季國內(nèi)氣電密集區(qū)域氣溫水平偏高，但替代能源發(fā)電量增長，氣電調(diào)峰空間有限，氣電利用小時數(shù)處于較低水平。同時，廣東省電力市場改革后電廠缺乏增發(fā)動力，一定程度上也拉低了發(fā)電用氣需求。2025年發(fā)電用氣量預(yù)計(jì)750億立方米，比上年增長12.3%。

        三是工業(yè)領(lǐng)域面臨內(nèi)外壓力，新舊動能轉(zhuǎn)換支撐用氣基本盤。前8個月工業(yè)總體增長，發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)“壓艙石”作用。年初受中美貿(mào)易摩擦影響，“搶出口”效應(yīng)推動生產(chǎn)，隨后關(guān)稅政策延期執(zhí)行，市場情緒逐步修復(fù)。7月起局部制造業(yè)開展“反內(nèi)卷”行動，光伏、鋼鐵等行業(yè)減產(chǎn)影響天然氣需求。盡管承壓，但工業(yè)持續(xù)向新、向綠轉(zhuǎn)型，高端制造、人工智能、新能源汽車等需求穩(wěn)步增長，設(shè)備更新政策亦助推機(jī)械制造行業(yè)用氣。然而，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整仍拖累建材行業(yè)，開工率處于低位。預(yù)計(jì)2025年工業(yè)用氣量約1767億立方米，與2024年持平。

        2.天然氣供應(yīng)整體充足，LNG進(jìn)口量大幅下降

        2025年，國內(nèi)天然氣供應(yīng)整體充足，天然氣對外依存度約38.5%，比上年下降2.4個百分點(diǎn)；總供應(yīng)約4346億立方米，比上年增長1.2%。

        全年生產(chǎn)天然氣約2610億立方米，比上年增加115億立方米，增長5.9%。煤制氣產(chǎn)量有望超73億立方米，比上年小幅提升。

        進(jìn)口方面，全年進(jìn)口管道氣總量約837億立方米，比上年增加77億立方米，實(shí)現(xiàn)10.1%的顯著增長；全年進(jìn)口LNG約893億立方米，比上年下降165億立方米，降幅15.6%。主要受兩方面因素影響：一是受對美LNG施加關(guān)稅影響，美國資源進(jìn)口量大幅下降；二是2025年國際現(xiàn)貨價(jià)格高于長約，且國內(nèi)市場供需寬松、國際市場供需偏緊，存在國際轉(zhuǎn)賣套利空間。

        展望2026年：天然氣市場迎來重要窗口期

        天然氣市場迎來重要窗口期

        2026年全球天然氣市場將在供需格局重塑中邁入新階段，全球供需整體平衡，但區(qū)域分化加劇，北美與中東供應(yīng)增長強(qiáng)勁，亞洲需求回暖成為主要拉動力量。隨著新建LNG項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，市場由緊平衡逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，帶動歐亞氣價(jià)明顯回調(diào)，而美國憑借出口能力躍升強(qiáng)化其市場地位，其國內(nèi)供需趨緊推升市場價(jià)格。

        我國天然氣市場迎來“十五五”開局之年的重要窗口期：多重利好推動消費(fèi)增速回升，預(yù)計(jì)2026年消費(fèi)量增長超4.1%；供應(yīng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，國產(chǎn)氣穩(wěn)步增長夯實(shí)能源安全基底，進(jìn)口資源在國際合同執(zhí)行與現(xiàn)貨靈活調(diào)配間動態(tài)平衡。

        國際市場展望

        2026年預(yù)計(jì)全球天然氣市場供需保持平衡，產(chǎn)量和消費(fèi)量均小幅增長。亞洲及中東地區(qū)將是消費(fèi)增長主要貢獻(xiàn)者，北美和中東將是產(chǎn)量增量最大來源。

        LNG市場方面，預(yù)計(jì)全球LNG市場處于緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤傻倪^渡期，整體供需保持平衡，亞洲需求將回升，增量主要來自我國，其余增量來自印度、孟加拉國等。在建LNG項(xiàng)目從2026年開始陸續(xù)投產(chǎn)，市場基本面逐漸向?qū)捤蔂顟B(tài)過渡，預(yù)計(jì)2026年歐亞氣價(jià)將明顯回落。美國將從全球LNG市場的邊際供應(yīng)成為主體供應(yīng)之一，與全球市場的聯(lián)動性進(jìn)一步增強(qiáng)。2026年，美國LNG產(chǎn)量將迎來大規(guī)模增長，原料氣需求繼續(xù)大幅增加，美國國內(nèi)天然氣消費(fèi)和LNG出口之間競爭加劇，天然氣供需格局進(jìn)一步收緊，帶動天然氣價(jià)格小幅提升。

        綜上，預(yù)計(jì)2026年東北亞LNG現(xiàn)貨均價(jià)在9.5~11.5美元/百萬英熱單位，歐洲TTF均價(jià)在8.5~10.5美元/百萬英熱單位，美國HH均價(jià)在3.4~3.9美元/百萬英熱單位。

        國內(nèi)市場展望

        2026年，國內(nèi)天然氣市場整體供需形勢更為寬松，俄氣管道資源簽署、美國LNG項(xiàng)目進(jìn)口、俄羅斯北極2號項(xiàng)目出貨情況尚不明確，對于2026年國內(nèi)市場影響仍有待觀察。

        1.供需雙側(cè)同步改善，支撐天然氣消費(fèi)較2025年加快增長

        2026年是“十五五”開局之年，預(yù)計(jì)政策繼續(xù)推動消費(fèi)擴(kuò)大和內(nèi)需增長，財(cái)政有望積極擴(kuò)大有效投資，助力基建和制造業(yè)。技術(shù)突破將持續(xù)為經(jīng)濟(jì)注入新動力，助推高端制造轉(zhuǎn)型和健康發(fā)展。但全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升、貿(mào)易摩擦加劇及地緣政治緊張，使出口承壓。

        天然氣方面，總體成本下降帶動氣價(jià)走低，利于下游用氣需求提升；進(jìn)口LNG長協(xié)轉(zhuǎn)賣窗口收窄，更多資源進(jìn)入國內(nèi)加劇市場競爭。供需雙側(cè)改善，預(yù)計(jì)2026年天然氣消費(fèi)量超4478億立方米（初步預(yù)計(jì)4478億~4560億立方米），比上年增長4.1%以上（4.1%~6%）。消費(fèi)波動變化主要基于三方面考量：供暖季存在偏暖的概率；“反內(nèi)卷”進(jìn)程存在博弈，可能延緩產(chǎn)能出清和企業(yè)盈利改善；中美關(guān)稅政策受多因素影響，走勢尚不明朗。

        城市燃?xì)忸I(lǐng)域需求增長主要源于燃?xì)夤芫W(wǎng)擴(kuò)展帶動用氣人口增加、商服及小型工業(yè)用戶增長，以及非集中區(qū)自采暖擴(kuò)大。但長期來看，城鎮(zhèn)管網(wǎng)建設(shè)面臨施工復(fù)雜、用氣人口分散及舊管維護(hù)壓力，農(nóng)村“煤改氣”見頂，新增用戶對消費(fèi)拉動逐步減弱。北方偏暖趨勢若延續(xù)，2026年采暖需求可能受抑制。交通方面，LNG重卡經(jīng)濟(jì)性仍存，但受運(yùn)輸結(jié)構(gòu)優(yōu)化、貨源減少及運(yùn)價(jià)低迷影響，重卡用氣增量約50億立方米，CNG需求繼續(xù)收縮。預(yù)計(jì)2026年城市燃?xì)庥脷?500億立方米，增長3.4%。

        在工業(yè)用氣領(lǐng)域，我國新一輪十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長方案正在陸續(xù)出臺，目前已發(fā)布了汽車、電力裝備、電子信息制造業(yè)的穩(wěn)增長工作方案，而鋼鐵、有色金屬、石化、建材、化工、機(jī)械、輕工業(yè)等行業(yè)工作方案也將陸續(xù)推出，旨在穩(wěn)住工業(yè)基本盤，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。這意味著主要工業(yè)行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的同時，將加速綠色轉(zhuǎn)型和落后產(chǎn)能淘汰，同時，企業(yè)利潤改善疊加氣價(jià)下降，有利于工業(yè)企業(yè)擴(kuò)大用氣。然而與房地產(chǎn)、傳統(tǒng)基建強(qiáng)相關(guān)的行業(yè)用氣需求可能恢復(fù)較慢，部分行業(yè)用氣需求或仍處于疲弱態(tài)勢，如與出口美國產(chǎn)品相關(guān)的行業(yè)。預(yù)計(jì)2026年工業(yè)用氣需求1828億立方米，增長3.5%。

        發(fā)電用氣需求增量主要來自新增燃?xì)鈾C(jī)組投產(chǎn)。2025年下半年及2026年國內(nèi)有大量燃?xì)鈾C(jī)組集中投產(chǎn)，同時用氣價(jià)格下降，構(gòu)成對發(fā)電用氣增長的基本支撐。預(yù)計(jì)2026年我國燃?xì)獍l(fā)電總裝機(jī)有望接近1.9億千瓦，但發(fā)電利用小時受新能源發(fā)電快速發(fā)展、新型儲能技術(shù)發(fā)展、廣東容量電價(jià)政策調(diào)整等因素影響而降為2200~2300小時區(qū)間。預(yù)計(jì)2026年發(fā)電用氣需求820億立方米，增長9.3%。

        2.2026年天然氣總供應(yīng)比上年增長，國產(chǎn)氣是主要支撐

        供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)2026年全年天然氣總供應(yīng)量4610億立方米左右，增速6.1%。

        國產(chǎn)氣方面，“七年行動計(jì)劃”于2025年結(jié)束，預(yù)計(jì)2026年國家仍將在勘探開發(fā)領(lǐng)域持續(xù)統(tǒng)籌謀劃，推進(jìn)國內(nèi)油氣增儲上產(chǎn)，2026年國產(chǎn)氣量有望達(dá)到2738億立方米，增長4.9%。中國大唐阜新煤制天然氣項(xiàng)目重啟，但預(yù)計(jì)到2026年底投產(chǎn)，維持煤制氣73億立方米的年產(chǎn)量預(yù)測。

        進(jìn)口管道氣方面，預(yù)計(jì)2026年進(jìn)口量832億立方米，下降0.6%。其中，中俄東線穩(wěn)定供應(yīng)；中亞管道受氣源國與他國購銷合同到期、上游生產(chǎn)存波動性及氣源國內(nèi)需增加的共同影響，供應(yīng)存在變化的可能；中緬管道供應(yīng)小幅波動。

        進(jìn)口LNG方面，2026年國內(nèi)將有接近1500萬噸LNG資源合約進(jìn)入執(zhí)行階段，其他已執(zhí)行的LNG進(jìn)口合同將穩(wěn)定供應(yīng)，而俄羅斯北極2號項(xiàng)目雖有出貨，但與之相關(guān)的進(jìn)口合同目前仍走向不明。若按歷史正常市場行情LNG合同執(zhí)行情況測算，已無LNG現(xiàn)貨缺口，故可能出現(xiàn)國際市場轉(zhuǎn)賣、降低執(zhí)行率等情況。但是，美國LNG資源若持續(xù)不進(jìn)口或僅少量進(jìn)口，將提供一定量的現(xiàn)貨缺口。